Guia rápido para questões de direitos e outras ações corporativas Por Heather Connon Thu, 20 de junho de 2013 - 15:28 Problemas de direitos, divisões de ações, divisões, consolidações e recompra de ações: há uma longa lista de coisas que as empresas cotadas podem fazer, o que pode afetar sua participação acionária . Oferecemos um guia para alguns dos mais comuns. Problemas de direitos autorais Uma questão de direitos é uma forma de uma empresa aumentar o capital novo mediante a emissão de novas ações. O direito das empresas estabelece que, na maioria dos casos, os acionistas existentes devem ter a primeira recusa dessas ações, conhecidas como direitos de preferência, de modo que as novas ações serão oferecidas aos investidores proporcionalmente à sua participação existente. Os motivos habituais para uma empresa lançar uma questão de direitos são para financiar a expansão, seja por aquisição ou investimento de capital, ou para reparar o balanço patrimonial. A questão será acompanhada por um prospecto, semelhante ao de uma flutuação de bolsa, descrevendo os motivos da questão e os riscos em anexo. As novas ações serão invariavelmente oferecidas com desconto ao preço atual do mercado para incentivar os acionistas a levá-los e proteger a questão contra qualquer quedas no mercado de ações em geral, e nas ações da compania em particular, antes da conclusão da questão: o mais arriscado O problema é percebido, quanto maior o desconto necessário. Uma questão de direitos de refinanciamento, por exemplo, geralmente deve ser fortemente descontada: a empresa de viagens FirstGroup (FGP), por exemplo, avaliou sua questão de direitos de 615 milhões para reparar seu balanço em 85p, mais de 60 abaixo do preço em que as ações Foram negociados antes do lançamento do problema. Uma questão de direitos de expansão pode ser mais calorosamente recebida pelos investidores, de acordo com a proposta da empresa, de modo que as novas ações possam ser oferecidas com menor desconto. As emissões de direitos são geralmente subscritas, o que significa que um banco de investimento garante a compra de ações que não sejam aceitas pelos acionistas da empresa e as coloca com acionistas institucionais. Existe uma taxa para a subscrição e houve tentativas de reduzir os custos das emissões de direitos, oferecendo um desconto tão profundo para as ações existentes, daí o termo questões de direitos com descontos profundos, que os acionistas seriam obrigados a levá-lo. Hoje, no entanto, as empresas geralmente oferecem tanto um desconto considerável quanto as questões subscritas. Isso reflete a relutância dos investidores em comprometer dinheiro novo para o mercado de ações no atual clima econômico incerto. O preço das ações da empresa geralmente cairá depois que as ações dos direitos foram emitidas para refletir o fato de que novas ações foram emitidas com desconto. Os analistas calcularão um preço teórico ex-direitos para ajudá-los a avaliar se vale a pena subscrever a nova questão. Isso é elaborado adicionando o valor das ações existentes ao valor necessário para se inscrever para as novas, dividindo-a pelo aumento do número de ações em questão. Por exemplo, se você tiver 100 ações com preço de 10 e oferece uma nova ação por cada 10 detidos, com preço de 700p, o preço teórico ex-direitos será calculado como 1.000 (100 x 10) mais 70 (10 X 7) Dividido por 110 (100 ações existentes mais 10 novas), ou 9.73. Se o preço teórico ex-direitos cai abaixo do preço de direitos, não haveria necessidade de subscrever novas ações. Suas opções de problemas de direitos: se uma empresa em que você está investindo tem uma questão de direitos, você tem quatro opções principais: Subscreva as novas ações, o que significa que você precisa investir mais dinheiro na empresa. Não faça nada e deixe seus direitos caducarem, embora você esteja ciente de que, ao fazê-lo, você estará diluindo sua participação na empresa, incluindo o seu direito a pagamentos de dividendos futuros. Se você fizer isso, seus direitos serão oferecidos para venda a outros investidores e você será enviado qualquer produto pelo registrador de ações da empresa. Vender seus direitos de assumir as ações no mercado. O registrador da empresa pode oferecer esse serviço como parte do processo de emissão de direitos. Uma combinação de 1 e 3 em que você vende o suficiente de seus direitos para financiar a aceitação do restante. A sua decisão sobre a opção a tomar dependerá tanto da sua situação financeira como da recepção da questão dos direitos. Se as ações existentes da empresa caírem abaixo do preço, os novos estão sendo oferecidos - como aconteceu com as questões de direitos de resgate lançadas por bancos como o Royal Bank of Scotland (RBS) no auge da crise financeira - não tem como objetivo subscrever Como você pode comprar as ações de forma mais barata no mercado de ações. É provável que uma questão para financiar a expansão da empresa seja melhor recebida do que um problema de resgate ou refinanciamento. Se a questão dos direitos for grande, o preço das ações da empresa poderá ficar deprimido por algum tempo depois, à medida que o mercado se ajusta ao novo fornecimento. Uma fraude significa dividir uma empresa em duas. Isso geralmente é realizado porque as partes da empresa não têm muito em comum - elas podem ser executadas separadamente, em diferentes setores ou locais geográficos - e a administração acredita que manter um conjunto significa que uma ou ambas as partes não estão sendo valorizadas corretamente Pelo mercado de ações. Uma cisão pode ser acompanhada por uma questão de direitos para arrecadar dinheiro para uma ou ambas as partes do negócio. Consolidação A consolidação de ações é usada para reduzir o número de ações de uma empresa em questão. É comumente usado onde o preço da ação caiu substancialmente - a RBS, por exemplo, consolidou suas ações na sequência da crise financeira como forma de tornar as ações menos voláteis. Os acionistas existentes acabarão com um número menor de ações, mas sua participação na empresa e sua participação nos dividendos será exatamente igual à anterior. Compartilhamento de ações O oposto de uma consolidação, uma divisão de ações pode ser usado quando o preço de uma ação aumentou tanto que comprar apenas uma ação é muito caro. Empresas que usaram isso incluem Alliance Trust (ATST). Enquanto uma divisão significa que os investidores vão acabar segurando mais ações, novamente sua participação efetiva na empresa permanecerá a mesma. Scrip ou emissão de bônus A emissão de novas ações para todos os acionistas, feita como um sinal de que a empresa está em boa saúde e tem um capital excedente que pode retornar aos acionistas. Eles podem ser mais eficientes em termos fiscais para os investidores do que um dividendo especial, onde os investidores têm que pagar o imposto de renda sobre o produto, uma vez que as ações de scrip podem ser vendidas por um ganho de capital. Dividendo especial Um dividendo único pago a todos os acionistas, geralmente feito quando uma empresa possui grande quantidade de caixa e lucros acumulados que não precisa de investimento. Recompra de ações Uma empresa recompra e cancela algumas de suas ações. O resultado é que o número de ações em questão cai, de modo que os ganhos e dividendos serão divididos entre um número menor de investidores. As recompras geralmente são usadas apenas se a classificação compartilhada da empresa for baixa o suficiente para significar que uma recompra será benéfica para seus ganhos por ação. Através de seu corretor, as empresas normalmente comprarão ações detidas por grandes instituições, os acionistas privados raramente têm a chance de participar. Problemas de direitos futuros As empresas com risco de dinheiro podem recorrer a questões de direitos humanos para arrecadar dinheiro quando realmente precisam disso. Nessas ofertas de direitos, as empresas concedem aos acionistas a chance de comprar novas ações com desconto para o preço atual da negociação. Vejamos como a questão dos direitos funciona e o que eles significam para todos os acionistas. Definição de uma emissão de direitos e por que é usado Uma questão de direitos é um convite aos acionistas existentes para comprar novas ações adicionais na empresa. Mais especificamente, esse tipo de emissão oferece valores mobiliários existentes denominados direitos, o que, bem, dá aos acionistas o direito de comprar novas ações com desconto ao preço de mercado em uma data futura indicada. A empresa está dando aos acionistas a chance de aumentar sua exposição ao estoque com um desconto. Mas até a data em que as novas ações podem ser compradas, os acionistas podem negociar os direitos no mercado da mesma maneira que trocariam ações ordinárias. Os direitos emitidos para um acionista têm um valor, compensando os atuais acionistas pela diluição futura de seu valor de ações existentes. As empresas problemáticas normalmente usam problemas de direitos para pagar dívidas, especialmente quando não conseguem pedir mais dinheiro. Mas nem todas as empresas que seguem ofertas de direitos são instáveis. Alguns com balanços limpos os utilizam para financiar aquisições e estratégias de crescimento. Para garantir que eleva as finanças, uma empresa normalmente, mas não sempre, terá sua questão de direitos sob a forma de um banco de investimento. Como as questões de direitos funcionam Assim, como funcionam as questões de direitos humanos A melhor maneira de explicar é através de um exemplo. Digamos que você possui 1.000 ações na Wobble Telecom, cada uma das quais vale 5,50. A empresa está em um pouco de problemas financeiros e necessita muito de arrecadar dinheiro para cobrir suas obrigações de dívida. A Wobble, portanto, anuncia uma oferta de direitos, na qual planeja arrecadar 30 milhões através da emissão de 10 milhões de ações para investidores existentes a um preço de 3 cada. Mas esta questão é uma questão de direitos de três por 10. Em outras palavras, por cada 10 ações que você detém, a Wobble está oferecendo-lhe outros três com um preço profundamente descontado de 3. Este preço é 45 inferior ao preço de 5,50 no qual ações da Wobble são negociadas. (Para ler mais, consulte Compreendendo Divisões de estoque.) Como acionista, você essencialmente possui três opções ao considerar o que fazer em resposta à questão dos direitos. Você pode (1) se inscrever completamente na questão dos direitos, (2) ignorar seus direitos ou (3) vender os direitos para outra pessoa. Aqui, nós olhamos como seguir cada opção e os possíveis resultados. 1. Pegue os direitos de compra na íntegra Para tirar proveito da questão dos direitos na íntegra, você precisaria gastar 3 por cada ação Wobble que você tem direito sob a questão. À medida que você possui 1.000 ações, você pode comprar até 300 novas ações (três ações por cada 10 que você já possui) com este preço com desconto de 3, dando um preço total de 900. No entanto, enquanto o desconto nas ações recém-emitidas é de 45 , Não ficará lá. O preço de mercado das ações da Wobble não poderá permanecer em 5.50 após a conclusão da questão dos direitos. O valor de cada ação será diluído como resultado do aumento do número de ações emitidas. Para ver se a questão dos direitos de fato dá um desconto material, você precisa estimar o quanto o preço do Wobbles será diluído. Ao estimar esta diluição, lembre-se de que você nunca pode saber com certeza o valor futuro da sua participação expandida das ações, pois pode ser afetada por qualquer número de fatores comerciais e de mercado. Mas o preço da ação teórica que resultará depois que a questão dos direitos estar completa - qual é o preço ex-direitos da ação - é possível calcular. Este preço é encontrado dividindo o preço total que você pagará por todas as suas ações Wobble pelo número total de ações que você possui. Isso é calculado da seguinte forma: 1.000 ações existentes às 5.50
No comments:
Post a Comment